EL SISTEMA FINANCIERO.
¿Qué es? ¿De qué trata?
EL SISTEMA FINANCIERO ANALIZADO EN ABSTRACTO
Este es un tema de gran relevancia dentro de la economía y dentro de un país pues el mercado financiero es un componente fundamental de una economía capitalista avanzada como la Occidental. Con la "financiarización" y la desregulación de los mercados que se hace a partir de los años 80 (a raíz de la crisis de la deuda en Latinoamérica, un análisis exhaustivo de ésta en http://nanblogzone.blogspot.com.es/2013/01/la-dolorosa-crisis-de-la-deuda-1-parte.html) el sistema financiero se ha complicado infinitas veces y su complejidad es tal que resulta difícil hacer juicios de valor realmente informado. Si hay alguna característica que sea propia del mercado financiero es su falta de información lo que supone un FALLO DE MERCADO.
En la periferia europea actualmente la mayoría de las personas siente poca o ninguna simpatía respecto al grueso del sector financiero, la banca, ya que parte de los excesos de ésta forzaron la situación a la crisis actual. Esto ha llevado a demonizar a los bancos y a cargar de inquinas toda opinión torno a éstos.
Lo que yo les ofrezco yo es conocer realmente ¿PARA QUÉ SIRVEN LOS BANCOS? y responder de paso varios interrogantes como ¿QUÉ SON? ¿PARA QUIÉN SIRVEN? ¿CUÁL ES SU TAREA? o ¿es prescindible su tarea?
Por tanto, el siguiente ensayo no entra a valorar si a mi o a ustedes les parece bien o mal que existan los bancos o el sistema financiero en su conjunto, sino que describe el por qué de su existencia, su estructura y el mercado financiero asociado al "sistema". Es por tanto, un ensayo DESCRIPTIVO y no VALORATIVO.
INTRODUCCIÓN
Estudiar y entender lo que es un sistema financiero es de
enorme importancia si lo que buscamos es entender y mejorar nuestra comprensión
del mundo y del entorno que nos rodea.
En un contexto de depresión actual que lleva alargándose en
el tiempo durante ya lustros buena parte de la atención pública se ha centrado
en el rol o en el papel del sistema financiero como condicionante de la crisis
actual muchas veces sin entender el funcionamiento de éste o cómo ha podido
influir realmente en esta crisis.
En última instancia la de ahora es una crisis de la deuda,
es decir, una crisis de carácter financiero y de alguna u otra manera el
sistema financiero y la banca han tenido que jugar un papel tanto antes como
durante la crisis. Estudiando el sistema financiero podremos entender mejor
cual ha sido la labor de cada una de las instituciones financieras y cómo éstas
han actuado y se han comportado frente a la crisis.
Pero no sólo nos interesa conocer el funcionamiento del
sistema para achacar responsabilidades y culpables de la situación actual.
También es interesante conocer cuales son los objetivos “puros” del sistema financiero, cuales son sus
herramientas para alcanzar esos objetivos, si su comportamiento produce algún
tipo de externalidad, si su mercado es un mercado eficiente o no, si existen
regulaciones y limitaciones en el mercado donde opera y si estaría cumpliendo
el papel fundamental que se le asigna muchas veces al mercado: si está
asignando correcta y eficientemente los precios y las cantidades.
Como resulta obvio el mercado financiero se ha visto
extremadamente regulado desde su aparición, y ello ha sido así pues éste es un
mercado fundamental en la economía. ¿Por qué? Pues del mercado financiero
depende la liquidez y la solvencia del sistema, las asignaciones, los tipos de
interés sobre el dinero y sobre los préstamos, el precio y la rentabilidad de
los activos financieros y en última instancia, la inversión, proceso clave para
la acumulación de capital y la mejora del sistema productivo que es pieza
fundamental en el crecimiento económico y la mejora del bienestar.
Lo que ocurra en el mercado financiero, al igual que el
mercado laboral, es fundamental para determinar las pautas de consumo,
inversión y por tanto, de crecimiento económico. Es por ello que los Estados
han acostumbrado a desarrollar una legislación y unas regulaciones a ambos
mercados con objeto de garantizarse una estabilidad, unas cantidades o unos
precios que den certidumbre a la economía y así controlar mejor la situación.
Aun así ello no requiere, ni mucho menos, que se logre la eficiencia en el
mercado.
¿QUÉ ES UN SISTEMA FINANCIERO Y CUÁLES SON SUS OBJETIVOS y QUIÉN LO
CONFORMA?
La cuestión que se plantea en este punto es de suma
importancia pues supone definir lo que entendemos por un sistema financiero así
como explicar para qué existen y cuál es su función en una economía de mercado.
Un sistema financiero es el conjunto de instituciones, medios y mercados en
el que se organiza la actividad financiera. El procedimiento consiste en captar
recursos que procedan de aquellos individuos con renta “excedentaria” (lo que
suele definirse como “ahorradores” o con capacidad de financiación) hasta
aquellos individuos o colectivos que requieren de esos recursos, y por tanto
podrían considerarse “deficitarios” (1)Los sistemas financieros modernos se dividen en dos sectores por término general.
· MERCADO DE VALORES: “Lugar” donde empresas y Estado mayoritariamente buscan financiación a través de la emisión de todo tipo de activos financieros que luego son intercambiados. Será tratado con más detenimiento en el epígrafe 3 del ensayo.
· INTERMEDIARIOS FINANCIEROS: Instituciones como la
banca o las aseguradoras actúan como intermediarios financieros que serán
tratados también con exhaustividad en el epígrafe 5.
Una vez definido lo que el sistema financiero y habiendo
introducido su funcionamiento exponer sus objetivos resultará sencillo pues
todos ellos vienen relacionados con el proceso de captación de recursos y
orientarlos hacia determinado sector que lo solicite o que lo necesite.
Obviamente, el agente encargado de ello recibirá una plusvalía o una rentabilidad pues sino, no tendría incentivos a
realizar tal actividad. Como ocurriría en cualquier otro sector de la economía
un intermediario es el nexo entre dos partes contratantes, pero su labor ha de
ser retribuida lo que le genera unas ganancias y un mayor coste al producto en
cuestión. (Pues ha de incluir ahora el paso por el intermediario).
Los objetivos del sistema financiero coinciden con los del
mercado financiero y son los siguientes:
· CAPTACIÓN DE RECURSOS EXCEDENTARIOS, lo que conocemos como
“captación del ahorro”. De esa forma el sistema financiero idea fórmulas para
incentivar a los agentes a que confíen su dinero en el sistema, ya sea con
depósitos bancarios, acciones, bonos o fondos de inversiones, tanto de renta
fija como de renta variable.
· ASIGNACIÓN DE LOS RECURSOS FINANCIEROS a aquellos agentes
que así lo requieran. Los clientes de las instituciones financieras necesitan
de recursos ya sea para consumirlos o para invertirlos.
De esa necesidad hace negocio el sistema financiero quien le
concede esos recursos a quien se lo pide, a cambio de unas condiciones y de un
“precio”, lo que se conoce como interés y que va asociado a la liquidez que
existe en el sistema así como el posible riesgo de impago del agente a quien se
le concede el préstamo.
De todo esto se deduce por tanto, que dado un mercado
financiero, es decir, un mercado de “fondos prestables”, de financiación y de
valores derivados de estas formas de financiación se crea un conjunto de normas
y legislación que permite a una serie de agentes establecerse en el mercado
como intermediarios del proceso de intercambio. Uno puede preguntarse por qué
tienen que existir intermediarios en el proceso de mercado que encarezcan aún
más el precio del producto financiero o el que sea el acuerdo que se transe. La
respuesta es la misma que se puede dar ejemplificando otro sector de la
economía: la agilidad, la facilidad y la comodidad de la gestión.
Al igual que nosotros no tenemos que ir a comprar la comida
al agricultor o al matadero en donde se produce por la existencia de
intermediarios, en el mercado financiero ocurre lo mismo: nosotros no vamos
puerta por puerta preguntando quien es el que nos puede prestar algo de dinero.
Es lo que se conocen como los problemas
de información: nosotros no conocemos a quien está dispuesto a prestarnos
dinero ni tampoco conocemos a quien está dispuesto a pedirlo prestado. De ese
proceso dificultoso se crean empresas que conocen mejor el mercado: tanto su
oferta como su demanda, colocándose así en una posición de ventaja al disponer
de esa información, por lo que puede evaluar los riesgos y diseñar
formas tanto de captar como de “vender” la financiación. El otro sentido que
tiene la existencia de intermediarios financieros es la confianza que inspiren
y el clima de seguridad que exista en un territorio. Un banco que inspire
seguridad o incentivos a depositar el dinero en él puede atraer ahorros que de
otra forma se hubiesen quedado en casa o en una caja fuerte. Por otro lado,
dependiendo de la seguridad que exista habrán más o menos incentivos a dejar el
dinero en el banco. Por ejemplo, en un riesgo de quiebra nadie querrá depositar
su dinero en ningún sitio, pero en un riesgo de saqueos y desmanes muchos
preferirán tener su dinero en algún sitio más seguro. Pero es volver a lo
mismo, esto último dependerá de la confianza que exista en el intermediario
financiero.
INSTRUMENTOS Y HERRAMIENTAS DEL SISTEMA
FINANCIERO
Los instrumentos que utiliza el sistema financiero son muy variados y van desde el mismo dinero hasta los títulos que reciben el nombre de "activos financieros". Todos los instrumentos que utiliza el sistema están enfocados en lo expuesto en el punto anterior: captación y canalización de los recursos.
Para el funcionamiento del sistema financiero se utilizan
los llamados activos financieros, que son títulos que otorgan el derecho
a recibir ingresos futuros al comprador de ese activo por parte del vendedor
del mismo. Dichos activos son emitidos por algunas unidades económicas, como
son los bancos, y que constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los
poseen y un pasivo para quienes lo generan. A diferencia de los activos reales,
no contribuyen a incrementar la riqueza general de un país, ya que no se
contabilizan en el PIB, pero sí que contribuyen y facilitan la movilización de
los recursos reales de la economía, contribuyendo al crecimiento real de la
riqueza.
Los activos financieros pueden ser emitidos por empresas
privadas, como pueden ser las acciones o los fondos de inversión; pero
también pueden ser emitidos por el sector público, como por ejemplo
títulos referidos a la deuda pública, como las letras o bonos del Tesoro.
Se caracterizan por tres aspectos: en primer lugar por la rentabilidad, es decir, la
capacidad de generar unas rentas (intereses, beneficios, etc.), y puede ser
fija o variable. En segundo lugar por la liquidez
del activo, es decir, la facilidad que presenta el activo financiero
para convertirse en dinero. Y en tercer y último lugar, por el riesgo, es decir, las garantías
que tenga el emisor de dicho activo de pagar la deuda cuando llegue su
vencimiento.
En el sistema financiero existen multitud de activos
financieros, desde los más comunes como son los depósitos bancarios con las
cuentas corrientes o las de ahorro y los depósitos a plazo, hasta otros más complejos
como las acciones o los productos derivados.
Principalmente destacan los siguientes:
Las acciones que son títulos que representan
una parte alícuota del capital social de la empresa. Poseer acciones confiere
una serie de derechos tales como poder votar en la Junta de Accionistas, formar
parte del Consejo de Administración, y participar en los beneficios de la
empresa. Existen diferentes tipos de acciones: las comunes ya citadas;
las preferentes, con prioridad sobre las comunes en relación al pago de
dividendos y con una mayor rentabilidad pero también con un alto riesgo; las de
voto limitado, que sólo permiten votar en determinadas cuestiones; las convertibles
en bonos (y viceversa); las de industria, cuya aportación sea en trabajo
o servicio; las liberadas, aquellas que no deben ser pagadas por el
accionista porque ya van a cargo de los beneficios percibidos por él; las propias,
en las que coinciden el titular y el emisor; y las con o sin valor nominal,
en las cuales se expresa o no la aportación numérica.
Los bonos y las obligaciones
también son títulos valor como las acciones que sólo otorgan el derecho de
crédito sobre la deuda del emisor, mientras que las acciones además del derecho
de crédito, también otorgan la propiedad proporcional (a la acción) de los
activos de la empresa.
Por otra parte, están los derivados financieros
que se basan en el precio de otros activos, llamados subyacentes; es decir, que
su valor cambia según varíe el precio del activo subyacente. Los derivados se
pueden clasificar según el tipo de contrato, como futuros, swaps o forwards;
según el lugar de contratación y negociación, en mercados organizados u over
de counter; según el tipo de subyacente, financiero o commodities; o
según la finalidad, como los de cobertura o arbitraje.
BIBLIOGRAFÍA y FUENTE
(1ª parte)
(1ª parte)
Elaboración propia en base a datos obtenidos en...
(1). Banco de España y su página web: http://aulavirtual.bde.es/wav/html/estabilidad_financiera/papel_bancos.html
(2). Finanzas para todos:
(3). Finanzas para todos:
(4). Lecciones de economía española. J.L. García Delgado,
Rafael Myro (coords.). Capítulo 13, el sistema financiero.
(5). Ministerio de Economía y Competitividad. Ley de Cajas
de ahorro y fundaciones bancarias. http://www.mineco.gob.es/stfls/mineco/prensa/ficheros/noticias/2013/130607_APL_cajas_ahorros_CE_06_jun_13.pdf.
Otra biografía utilizada para la elaboración del ensayo es
la siguiente:
·www.eldiario.es
·www.lavanguardia.es
·www.invertia.com
·www.expansion.com
·www.plancontable2007.com
· Iñigo González Garagorri. "Sistema financiero español". CEF D.L 2011
· Álvaro Cuervo García. "Manual del sistema financiero español". Ariel. 2011
·www.lavanguardia.es
·www.invertia.com
·www.expansion.com
·www.plancontable2007.com
· Iñigo González Garagorri. "Sistema financiero español". CEF D.L 2011
· Álvaro Cuervo García. "Manual del sistema financiero español". Ariel. 2011
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